Warum europäische Aktien einen zweiten Blick wert sind

Zusammenfassung

Aktien 11 März 20255 MIN. LESEDAUER

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Marketingmitteilung - Nur für professionelle Anleger

Die wichtigsten Erkenntnisse

Europäische Aktien sind wieder „en vogue“, die Nachfrage ist hoch, die Kursentwicklung robust.¹
Günstigere Konjunkturprognosen, sinkende Inflationsraten und die Aussicht auf weitere Zinssenkungen der EZB könnten dem europäischen Aktienmarkt weiteren Auftrieb verleihen.
Finanzinstitute, insbesondere Banken aus der Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) zeichnen sich durch attraktive Bewertungen, stabile Erträge und hohe Aktienrenditen aus.¹ Luft- und Raumfahrtunternehmen sowie der Verteidigungssektor profitieren von den steigenden Ausgaben in ganz Europa.

Europäische Aktien sind wieder gefragt und wir sehen trotz anhaltender wirtschaftlicher und geopolitischer Unsicherheiten überzeugendes Potenzial. Ein guter Start in das neue Jahr,¹ attraktive Bewertungen und ein günstigeres wirtschaftliches Umfeld – sinkende Inflation, die expansive Geldpolitik der EZB und die Aussicht auf weitere Zinssenkungen – haben das Vertrauen der Anleger und die Nachfrage nach europäischen UCITS-ETFs gestärkt.
Mit steigenden Margen, stabilen Erträgen und aktionärsfreundlichen Unternehmensentscheidungen überzeugt vor allem der Finanzsektor. Doch auch in den Bereichen Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung sehen wir aufgrund strukturell steigender Ausgaben Chancen.

Warum wir für europäische Aktien optimistisch sind

Steigende Nachfrage dank sinkender Inflation und niedriger Zinsen

Einerseits erwarten wir in den kommenden Jahren – insbesondere in Europa – nur geringe Wachstumsraten. Zum anderen ist die EZB zunehmend zuversichtlich, ihr Inflationsziel von 2% noch in diesem Jahr zu erreichen, was Spielraum für weitere Zinssenkungen schaffen und die Leitzinsen bis Ende des Jahres auf 1,75% drücken könnte.
Niedrigere Zinsen und eine rückläufige Inflation sollten sich in höheren Realeinkommen, günstigeren Kreditkonditionen und einer steigenden Konsumnachfrage niederschlagen, wovon wiederum der europäische Aktienmarkt profitieren sollte

Zölle: ein begrenztes Risiko

Die Unsicherheit über mögliche US-Zölle und ihre Auswirkungen auf europäische Unternehmen stellt weiterhin ein Risiko dar, was sich auch in den Aktienkursen widerspiegelt: Nachdem die europäischen Börsen zu Jahresbeginn noch Rekordhöhen erreicht hatten, löste Donald Trump Ende Februar 2025 mit seiner Drohung, Importe aus der Europäischen Union (insbesondere Automobile) mit Zöllen in Höhe von 25% zu belegen, einen Kurssturz aus.
Die EU bemüht sich jedoch aktiv, die Risiken zu begrenzen, indem sie ihr Netz bilateraler und regionaler Handelsabkommen ausbaut, um sich von den USA unabhängiger zu machen. Mit Blick auf den Aktienmarkt gehen wir davon aus, dass nur etwa 6% der Umsätze europäischer Unternehmen tatsächlich durch Zölle verloren gehen könnten, der Markt insgesamt also nicht gefährdet ist.
Darüber hinaus könnte ein Bürokratieabbau die Gewinnmargen der Unternehmen stützen und den europäischen Unternehmen helfen, ihre Rentabilität trotz des externen Drucks zu erhalten

Attraktive Bewertungen sprechen für Aufholpotenzial

Aufgrund der sehr zurückhaltenden Konjunkturprognosen sind die Bewertungen am europäischen Aktienmarkt immer noch günstig. Dies bedeutet auch, dass bei einem Anziehen des Wachstums die Bewertungsmultiplikatoren deutlich steigen könnten.

Dividenden als Einnahmequelle

Einer der größten Vorteile europäischer Aktien gegenüber US-Aktien sind die in der Regel höheren Ausschüttungen, die den Markt für einkommensorientierte Anleger besonders attraktiv machen. Wie die folgende Grafik zeigt, liegt beispielsweise die Dividendenrendite des Stoxx Europe 600 Index mit geschätzten 3,1% deutlich über der des S&P 500 Index mit 1,3%.

Finanzsektor: auf Gewinnwachstum geeicht

Der Finanzsektor und insbesondere die Banken in der EWU könnten sich als wichtiger Wachstumsmotor für den europäischen Aktienmarkt erweisen. Mehrere strukturelle Faktoren machen Finanzaktien derzeit attraktiv:

Angemessene Bewertungen: Europäische Bankaktien sind auch nach der jüngsten Kursrallye angemessen bewertet. Ihre Kurs-Buchwert-Verhältnisse liegen nur leicht über dem historischen Niveau.¹
Hohe Kreditmargen: Nach den Leitzinsen sind auch die Nettozinsmargen gestiegen – und mit ihnen auch die Unternehmensgewinne.
Zunahme von Fusionen und Übernahmen: Die Konsolidierung im Bankensektor spart nicht nur Kosten, sondern hat auch die Kapitalausstattung und Liquidität der Banken verbessert.
Aktionärsfreundlicher Kurs: Die EWU-Banken erzielen die höchsten Aktionärsrenditen aller Sektoren und sind für fast 20% aller Aktienrückkäufe im Stoxx Europe 600 verantwortlich.² Damit trugen sie fast ein Drittel zu den Gewinnen am europäischen Aktienmarkt bei und dürften auch im neuen Jahr zu den Top-Performern gehören.¹

Wie Aktionäre von Fusionen und Übernahmen profitieren

Im europäischen Bankensektor nehmen grenzüberschreitende Fusionen und strategische Partnerschaften zu, die zu wettbewerbsfähigeren und profitableren Instituten führen. Durch Aktienrückkäufe steigern Banken zudem effektiv ihren Gewinn pro Aktie (EPS), wovon Anleger durch höhere Renditen profitieren.

Stabile Nettozinsmargen, strategische Fusionen und Übernahmen sowie ein klarer Fokus auf die Eigenkapitalrendite sprechen im aktuellen Marktumfeld dafür, den EWU-Bankensektor im Auge zu behalten.

Wachstumspotenzial durch steigende Verteidigungsausgaben

Neben dem Finanzsektor sehen wir auch in der Luft- und Raumfahrt sowie im Verteidigungssektor erhebliches Potenzial. Aufgrund zunehmender geopolitischer Spannungen, aber auch um das 2%-Ziel der NATO zu erreichen, erhöhen alle europäischen Länder ihre Verteidigungsausgaben. Ursula von der Leyen erklärte im Februar 2025, dass die Verteidigungsausgaben der EU-Mitgliedstaaten von „knapp unter 2% [der EU-Wirtschaftsleistung] auf über 3%“ steigen sollen, was die wachsende Bedeutung von Sicherheit und militärischen Fähigkeiten unterstreicht.

Fazit: Ein Markt mit großem Potenzial

Die europäischen Aktienmärkte sind dank eines freundlicheren wirtschaftlichen Umfelds und einer steigenden Anlegernachfrage gut ins neue Jahr gestartet. Zwar sehen wir weiterhin Risiken, insbesondere durch geopolitische Spannungen und die unsichere Konjunkturentwicklung. Attraktive Bewertungen, sinkende Inflationsraten und die expansive Geldpolitik der EZB schaffen jedoch gute Voraussetzungen für weitere Kursgewinne.

Finanzinstitute, insbesondere Banken aus der Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion, bleiben mit Aufholpotenzial bei den Bewertungen, robusten Gewinnen und aktionärsfreundlichen Strategien ein wichtiger Treiber für den Aktienmarkt¹. Finanzinstitute, insbesondere Banken aus der Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion, bleiben mit Aufholpotenzial bei den Bewertungen, robusten Gewinnen und aktionärsfreundlichen Strategien ein wichtiger Treiber für den Aktienmarkt², Erträgen und langfristigem Kurspotenzial suchen.

Mit ETFs einfach und kosteneffizient in europäische Aktien investieren

1. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
2. Diversifizierung garantiert keine Gewinne und keinen Schutz vor Verlusten.

Diversifizierung garantiert keine Gewinne und keinen Schutz vor Verlusten.

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Stand: 24.02.2025

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